Банковское обозрение (Б.О принт, BestPractice-онлайн (40 кейсов в год) + доступ к архиву FinLegal-онлайн)
FinLegal ( FinLegal (раз в полугодие) принт и онлайн (60 кейсов в год) + доступ к архиву (БанкНадзор)
Тезисы выступления генерального директора Roubini Macro Associates (США) на Международном финансовом конгрессе 1 июля 2016 года в Санкт-Петербурге
Это серьезно повлияет на Великобританию, поскольку негативно скажется на уверенности инвесторов. Скорее всего, последует снижение темпов экономического роста. Великобритания составляет лишь 3% глобальной экономики, поэтому шок от Brexit региональный, а не глобальный. Проблемы с Brexit рано или поздно, возможно, приведут к дезинтеграции Евросоюза и еврозоны. Центробанки разных стран будут реагировать на Brexit.
Если Великобритания все-таки выходит из Евросоюза, то Шотландия и Северная Ирландия может отделиться от Великобритании. Глядя на отделение Шотландии, к ним могут присоединиться каталонцы и отделиться от Испании. Миграционный кризис может привести к распаду Шенгенского соглашения.
В Китае в связи с падением роста экономики не будет мягкой посадки, но и жесткой посадки тоже не ожидается. В Китае не будет роста в 7%, а будет 6%. И постепенно рост будет снижаться к 5%. Китай намерен проводить структурные реформы и расчищать финансовый сектор. Но рассчитывать на рост в 6,5% не реалистично в течение ближайших пяти лет. Каждый раз когда рост уменьшается проблема избыточного левериджа и чрезмерных инвестиций усугубляется. Финансовая волатильность, избыток инвестиций, плохие активы и плохие долги могут привести к финансовой хрупкости. Проведение структурных реформ обязательно решит эти проблемы.
В американской экономике низкий рост в 2%. Это лучше чем остановка экономического роста. Однако рынок труда стал более вялым, прибыли в корпоративном секторе несколько снизились и это влечет за собой снижение инвестирования в капиталовложения, что еще больше затормозит рост экономики в США. ФРС понимает, что, учитывая слабость американской экономики и встречные ветры в виде Brexit на глобальном уровне рост будет гораздо меньше и в декабре может состояться еще одно повышение ставки.
Почему актуальный рост будет еще ниже чем потенциальный? Большие государственные и частные долги влекут за собой ограничение по расходам. В результате глобального кризиса произошел коллапс расходов вследствие чего снизилось ВВП и капитальные расходы еще не восстановились. Ситуация ухудшилась не только с трудовыми ресурсами, но и с капиталом. Там рост очень медленный и потенциальный рост также снижается. Еще один фактор — если человек долго остается без работы он теряет человеческий капитал, навыки. Большое количество технологических инноваций включены в новые капитальные продукты и от потери человеческого капитала наблюдается меньший производительный рост, что опять влечет за собой снижение потенциального роста.
От глобализации выигрывают только те, кто имеет финансовый капитал, квалифицированную рабочую силу и хорошую систему образования. Неквалифицированная рабочая сила теряет доход и поэтому начинают появляться националистические силы, крайние левые.
Даже если в конечном счете санкции будут постепенно сняты и если кривая роста стабилизируется потенциальный рост не сильно увеличится в отсутствие необходимых структурных реформ. Несмотря на большое количество структурных препон к устойчивому росту общая макроэкономическая система более стабильна и менее уязвима, чем несколько лет назад.
В отличие от Саудовской Аравии Россия по-другому отреагировала на нефтяной шок. Например денежно-кредитная политика сменилась на инфляционное таргетирование и коэффициент инфляции скорее всего будет до 4%, что является важным показателем для макроэкономической стабильности. Кроме того Россия ввела плавающую ставку курса рубля и это стало большим демпфером шоков, поскольку снижение обменного курса национальной валюты с макроэкономической точки зрения приводит к меньшей уязвимости страны.
Сохранение независимости Центробанка имеет большое значение поскольку денежно-кредитная политика и бюджетная политика являются основой экономической стабильности, но всегда существует риск того что политическое вмешательство может заставить Центральный банку уйти на другую дорогу.
2024 год многие называют временем вкладчика из-за сохраняющихся привлекательных условий по депозитам благодаря высокой ключевой ставке ЦБ РФ. В чем именно хранить свои сбережения и как правильно рассчитать доходность, стоит ли опираться только на рублевые инструменты и есть ли альтернатива в иностранной валюте, «Б.О» рассказал начальник управления по работе с состоятельными клиентами «Привилегии ВТБ» Дмитрий Кобяков
Согласно результатам исследования, опубликованным изданием Recycle, среди опрошенных предпринимателей, занимающихся экологичными проектами, только 13% пробовали применять данный инструмент для целей предприятия