Вход Регистрация
Подписка

Большой отскок факторинга?

21.04.2017

В 2016 году факторинговый оборот превысил 2 трлн рублей, показав рост на 13%, но в реальном выражении рынок не смог восстановиться до уровня 2014 года. Поддержку факторингу в 2017-2018 годах может оказать открытие системного доступа к финансированию госзаказов, что в то же время усилит ценовую борьбу между факторами

Совокупный объем денежных требований, уступленных факторам за 2016 год, составил около 2,1 трлн рублей (+13% к результату 2015 года, см. график 1). Однако, несмотря на возврат объемов рынка к уровню 2014 года, с учетом инфляционной составляющей в реальном выражении сокращение рынка относительно результата двухлетней давности могло составить 10–15%. Кроме того, доля факторинга в ВВП, невзирая на сокращение объема ВВП, за последние два года снизилась с 2,6 до 2,3%. Номинальному росту рынка во многом способствовали восстановление сделок в производственном секторе у крупных факторов, а также оживление конечного спроса в сегменте торговли непродовольственными товарами.

 

Источник: оценка RAEX («Эксперт РА») по данным анкет факторов

 

От восстановления к конкуренции

Динамика показателей большинства участников исследования отражает восстановительный рост бизнеса после просадки в 2015 году. Лишь 4 из 22 факторов, предоставивших данные Агентству, показали отрицательную динамику объемов бизнеса (табл. 1). Среди них ПАО «Промсвязьбанк», Группа ГПБ, ПАО Банк «ФК Открытие» и ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК». Околонулевые темпы прироста бизнеса показал лидер рынка ООО «ВТБ Факторинг», объем уступленных денежных требований которого сократился на 0,9% за 2016 год. Наибольшее (свыше 15%) снижение объемов факторингового бизнеса в относительном выражении из топ-15 рынка было характерно для ПАО Банк «ФК Открытие». Состав тройки ведущих игроков на российском рынке факторинга по итогам 2016 года (ООО «ВТБ Факторинг», ПАО «Промсвязьбанк» и АО «АЛЬФА-БАНК») и их доля в общем объеме уступленных денежных требований (около 50%) не изменились по сравнению с прошлым годом.

Таблица 1. Рэнкинг российских факторов по объему уступленных им денежных требований по итогам 2016 года


Место фактора по итогам 2016 года

Место фактора по итогам 2015 года

Наименование фактора

Рейтинги кредитоспособности от RAEX («Эксперт РА») на 14.03.2017

Объем уступленных денежных требований в 2016 году, млн рублей

Темпы прироста объема уступленных требований в 2016 году по сравнению с 2015 годом

1

1

ООО «ВТБ Факторинг»

437 132,4

–0,9%

2

2

ПАО «Промсвязьбанк»1

344 489,1

–3,1%

3

3

АО «Альфа-Банк»

250 872,2

58,1%

4

5

Группа ГПБ

А+ (III) / A++2

125 295,0

–2,0%

5

ООО «Сбербанк Факторинг»3

98 968,1

н.д.

6

4

ПАО Банк «ФК Открытие»

85 700,6

–41,0%

7

9

ПАО АКБ «Металлинвестбанк»

78 851,4

44,0%

8

8

ООО «РБ Факторинг»

78 429,5

42,3%

9

6

Группа компаний НФК

76 563,6

5,4%

10

7

ООО «КАПИТАЛ ФАКТОРИНГ»

63 890,4

6,3%

11

11

ООО «Сетелем Банк»

55 663,7

25,1%

12

10

ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК»

А(II)

43 891,6

–12,1%

13

13

ТКБ БAHK ПАО

А+(II)

25665,8

13,7%

14

14

Банк «СОЮЗ» (АО)

20019,6

6,7%

15

19

ПАО «Банк ЗЕНИТ»

16566,0

117,1%

16

16

ООО «ФК Санкт-Петербург»

15195,0

6,9%

17

АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК»4

В++

10183,8

н.д.

18

18

ООО «Русская Факторинговая Компания»

10171,9

12,7%

19

АО «ОТП Банк»

6548,2

н.д.

20

20

«СДМ-Банк» (ПАО)

А+(I)

6100,5

4,5%

21

22

ООО «ОФК-Менеджмент»

5721,5

55,9%

22

ООО МФО «СимплФинанс»

2853,0

н.д.

1 Данные ПАО «Промсвязьбанк» включают в себя показатели ООО «Промсвязьфакторинг».
2 Указаны рейтинги кредитоспособности ООО «ГПБ – факторинг» и Банк ГПБ (АО) соответственно.
3 По данным, предоставленным ООО «Сбербанк Факторинг» Ассоциации факторинговых компаний.
4 Данные АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК» включают в себя показатели ООО «ТФ «Прайм».
Источник:RAEX («Эксперт РА»), по данным анкет факторов

На фоне восстановления рынка в 2016 — начале 2017-го факторы столкнулись с ужесточением конкурентной борьбы. Причинами для обострения конкуренции послужили тенденция к снижению факторинговых ставок и выход на рынок новых участников, что на фоне ограниченности клиентской базы (график 2) привело прежде всего к усилению ценового соперничества. Обострение конкуренции обусловило давление на маржинальность сделок факторов в 2016 году: у половины участников опроса, формирующих более трети оборота рынка и предоставивших данные по факторинговому вознаграждению, наблюдалось снижение вознаграждения в среднем на 3–5% при одновременном росте оборота на 15%. При этом подобная динамика маржинальности факторов не могла быть связана только с поступательным снижением ключевой ставки в течение 2015-2016 годов. Кроме того, несмотря на очищение рынка от дебиторов из зон повышенного риска в 2014-2015 годах, часть значимых участников рынка факторинга в прошлом году затронуло ухудшение платежной дисциплины ряда компаний, занятых в сферах энергетики, ювелирного бизнеса, торговли электроникой.

 

Источник: оценка RAEX («Эксперт РА») по данным анкет факторов

 

Положительное влияние на рынок и рентабельность факторов оказало установление диалога между факторинговым сообществом и законодательной властью, что привело к отмене обязанности факторов раскрывать за плату информацию о сделках в Едином федеральном реестре. В то же время усиление конкуренции определило дальнейшее активное развитие технологичности сделок. В качестве яркого примера здесь можно отметить реализацию на российском рынке пилотного проекта сделки с использованием технологии блокчейн в начале 2017 года. Данная экспериментальная система была впервые использована ООО «Сбербанк Факторинг» совместно с ПАО «М.Видео», что позволило существенно сократить время подтверждения поставок товаров и сэкономить ПАО «М.Видео» около 30 млн рублей.

С упором на крупных

По данным факторов, формирующих около 74% совокупного оборота рынка, Москва сохраняет за собой лидерство по объему уступленных денежных требований, несмотря на продолжающееся снижение доли сделок с 46% в 2015 году до 43% в 2016 году (график 3). Тенденция к сокращению доли факторингового оборота наметилась также в другом городе федерального значения — Санкт-Петербурге (–3 п.п. за 2016 год). Вместе с тем растет доля Приволжского ФО (+3 п.п.) в структуре сделок по объему уступленных денежных требований. Отчасти подобная динамика объясняется географической экспансией крупнейшего игрока рынка — ООО «ВТБ Факторинг» — за пределы Москвы и Санкт-Петербурга. В 2016 году АО «АЛЬФА-БАНК» заняло первое место по факторинговому обороту в Москве, потеснив прошлогоднего лидера — ООО «ВТБ Факторинг», который укрепил свои позиции в других федеральных округах. В частности, ООО «ВТБ Факторинг» является лидером по объему уступленных денежных требований в Приволжском, Центральном (кроме Москвы), Северо-Западном (кроме Санкт-Петербурга), Сибирском, Дальневосточном и Южном федеральных округах. В Санкт-Петербурге и Северо-Кавказском федеральном округе первенство принадлежит ПАО «Промсвязьбанк», а в Уральском федеральном округе — Группе ГПБ.

 

Источник: оценка RAEX («Эксперт РА») по данным анкет факторов

 

В свою очередь, структура рынка факторинга по объему бизнеса клиентов в 2016 году не претерпела существенных изменений: сделки с крупными клиентами по-прежнему превалируют над сделками в сегменте МСБ. При этом по данным, полученным от факторов, доля сделок, приходящихся на МСБ, выросла на 7 п.п. — до 28% за 2016 год (график 4). Наблюдаемая волатильность может быть связана со снижением информационной прозрачности ряда крупных участников рынка: в 2016 году информация о распределении сделок по клиентским сегментам была предоставлена факторами, на которых приходилось около 43% совокупного оборота рынка, в 2015 году охват составлял около 67% оборота. При анализе данных по сопоставимой выборке за 2016 и 2015 годы доля сделок с клиентами МСБ составила бы 29 и 30% соответственно. Совокупный оборот в сегменте малого и среднего бизнеса по оценкам RAEX («Эксперта РА») показал рост, сопоставимый с рынком в целом, по сравнению с 2015 годом и составил не менее 370 млрд рублей в 2016 году.

 

Источник: оценка RAEX («Эксперт РА») по данным анкет факторов

 

Сдержанный оптимизм

Потенциал факторинга как продукта, дополняющего или заменяющего другие финансовые инструменты, во многом уже был исчерпан в годы активного роста (2011–2014) и отраслевой трансформации (2015). Поэтому драйвером рынка в 2017-2018 годах может выступить факторинг в сегменте госзаказа, способный открыть факторам системный доступ к новому пласту клиентов. Активизация работы в данном сегменте приведет к новому этапу замещения кредитования факторингом. Кроме того, потенциально открытие новой факторабельной ниши может привести к выходу на рынок новых игроков, что еще больше усилит конкуренцию и обострит проблему удержания маржинальности. В условиях сохранения ценового демпинга наиболее вероятно снижение интереса к факторинговому бизнесу в пользу вложений в низкорисковые инструменты, что может сдержать развитие факторинга. Положительное влияние на рынок в 2017 году окажет рост объема уступленных денежных требований в сегменте торговли, который по оценкам RAEX («Эксперт РА») будет сопоставим с рыночным даже в условиях относительного падения общего торгового оборота.

По базовому прогнозу RAEX («Эксперт РА») рост рынка факторинга в 2017 году составит около 7% (табл. 2). Данный прогноз под­разумевает официальную инфляцию на уровне 5-6%, что обусловит снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 8,5–9%. Среднегодовая цена на нефть марки Brent составит около 50 долларов за баррель, а объемы рынка — около 2,2 трлн рублей. Позитивный сценарий базируется на предпосылках о росте цен на нефть (среднегодовой уровень — 60 долларов США) и сокращении инфляции до 4%, что позволит ЦБ РФ в течение года понизить ключевую ставку на 2-3 п. п. (до 7-8%). В результате лидеры рынка продолжат удешевлять фондирование и будут предлагать клиентам еще более привлекательные условия. Рост рынка факторинга в таких условиях составит около 14%, а совокупный объем уступленных денежных требований достигнет 2,4 трлн рублей.

Таблица 2. Динамика факторингового рынка в 2017 году при реализации различных сценариев развития


Показатель

Базовый сценарий

Позитивный сценарий

Среднегодовая цена на нефть марки Brent, долларов

50

60

Уровень инфляции, %

5-6

4

Ключевая ставка Банка России, %

8,5-9

7-8

Объем уступленных денежных требований, млрд рублей

2250

2370

Темпы прироста, %

7

14

Источник: прогноз RAEX («Эксперт РА»



21.04.2017
Эта статья была разослана 1380 on-line подписчикам bosfera.ru
Материалы альянса финансовых медиа:
Разговоры финансистов

АДРЕСА БЛАГОТВОРИТЕЛЬНОСТИ
Перейти в Раздел
Вверх